含义：
1、分级基金合并是指将母公司股份转换为子公司股份的过程。
2、当分级基金A、当B的市场交易价格纳入母公司基金时，价格低于母公司基金的净值，经营者可以购买A、B股，然后融入母公司基金，从基金公司赎回，赚取差价。
费用：
母基金：买入对应指数的股票，是一揽子的股票，持有母基金和持有股票组合类似;
分级A：稳健端，借钱给分级B，获取固定的利息，保息不保本;
分级B：激进端，从分级A中借钱，通过杠杆的方式进行投资，承担市场波动的风险。
1、溢价套利
操作方式：
申购母基金-拆分母基金-卖出两个子基金
套利空间：
(母基金净值/(A现价*比例+B现价*比例)-1)*100%
资金成本：
费用：申购费1.2%(个别基金是1.5%，债基为0.8%)+卖出佣金。
2、折价套利
操作方式：
买入两个子基金-合并成母基金-赎回母基金
套利空间：
((A现价*比例+B现价*比例)/母基金净值-1)*100%
资金成本：
费用：买入佣金+赎回费0.5%(债基为0.1%)
3、下折套利
操作方式：
买入折价的A-等待下折触发-赎回母基金、卖出分级A
套利空间：
低折后A持有人的资产=[(低折前A净值-1)+(1-B低折净值)]*(赎回当日母基金净值-赎回当日母基金净值*赎回费率)+ 1*B低折净值*低折后A合理价格
低折收益率=低折后A持有人的资产/低折前A的买入价 - 1
资金成本：
费用：分级A买卖佣金+母基金赎回费0.5%(债基为0.1%)
