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行情回顾：上周，S W汽车板块上涨5.9%，沪深300上涨3.3%。估值上，截止6 月16 日收盘，汽车行业PE（TTM）为26 倍，较前一周上涨5.6%。

投资建议：乘联会数据显示，6月1-11 日乘用车零售42.5 万辆，同比下降10%，主要系去年同期车购税减半政策刺激带来的高基数所致。近期，部分地区开展新一轮汽车补贴活动，本轮汽车促销有望加快释放消费潜力，利好6月行业销量。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。

乘用车：6月1-11 日，乘用车零售42.5万辆，同比下降10%，环比下降25%；23 年累计零售805.7 万辆，同比增长3%。1-11 日乘用车批发44.1 万辆，同比下降5%，环比增长11%；23年累计批发927.4 万辆，同比增长10%。今年乘用车出口较为强势，截止5月累计出口146.7 万辆，同比增长96.4%，出口将为乘用车带来明显增量。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）。

新能源汽车：6月1-11 日，新能源乘用车零售16万辆，同比增长18%，环比下降4%；累计零售258.1 万辆，同比增长39%。1-11 日，新能源乘用车批发14.4 万辆，同比增长18%，环比增长3%；累计批发292.7 万辆，同比增长45%。

近期，发改委提出推动出台促进新能源汽车产业发展的政策举措，重点做到：

持续扩大消费市场、持续提升创新能力、持续优化产业布局、持续完善基础设施，政策继续支持新能源汽车发展的意图未变。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）。

智能汽车：2023 全球智能网联汽车商业化创新论坛成立深圳市智能网联交通协会，深圳智能网联汽车开始走向商业化与产业化。深圳具备创新试点基因，此次协会成立利于推动智能网联汽车产业加快发展。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。

重卡：根据中汽协数据，5 月重卡销售7.74 万辆，同比增长57%，环比下降6.9%，中国重汽以2.01 万辆的销量稳坐榜首，重卡行业继续显现马太效应，头部公司优势突出。我们认为，22 年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，叠加国内车企对海外市场的开拓与中国汽车品牌力的提升，复苏仍将是今年重卡行业的主线。主要标的： 中国重汽（ 3808.HK/000951 ）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。

风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。

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