华宝新能（301327）8月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月21日接受50家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：目前公司整体库存水平?

答：公司采用"线上+线下"结合的方式进行产品销售,公司线上销售以第三方电商平台和官网独立站为主,经过上半年持续的去库存,美国、日本、中国的库存已回归至正常水平,由于欧洲能源危机常态化、天然气价格回落、通胀持续加剧,欧洲市场的库存仍有一定压力,下阶段公司将积极采取各项措施,将公司欧洲市场库存下降至正常水平。公司线下销售主要采取FOB模式,产品库存以零售商自有库存为主,零售商的库存和计划管理相对比较稳定,线下渠道库存处于正常水平。

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问：今年亚马逊PrimeDay的销售情况及创新销售策略?

答：公司今年亚马逊PrimeDay的整体业绩目标达成率较高,主要产品销售市占率保持领先,尤其在美国市场,"Jackery电小二"销售收入实现近20%的增长,并且进入TOP全品类品牌榜单前列。公司持续推出创新的销售策略,上半年公司推出新一代高性能Plus系列产品,与Pro系列的产品形成了纵向的高中低档的产品矩阵,并且加大SolarGenerator组合套装的营销力度,在PrimeDay期间套装产品销售占比创新高。同时消费者更加偏向购买知名品牌的便携储能产品,作为便携储能的开创者,公司打造了"Jackery电小二"全球专业领导品牌,通过不断提高品牌地位、增强产品安全可靠性、提升售后服务质量、营造良好口碑等方面提升消费者对公司品牌的认可,截至目前公司获得超过15万全球用户的五星好评。

问：下阶段线下渠道的增量主要来自哪些地区?

答：公司坚持先线上再线下的渠道策略,先从线上对消费者开展品类教育、率先建立品牌认知,在形成一定的销售业绩转化后,再逐步向线下进行渗透。上半年公司线下销售占比显著提升,主要得益于公司在海外市场线下渠道的多年深耕,当前公司产品已进入6000多家全球知名零售商门店,其中北美市场进店数量持续增加。同时,日本市场也已进入上百家日本丰田4s店、BicCamera、YodobashiCamera等知名家电零售店。欧洲市场方面,公司目前已逐步进入德国与瑞士线下渠道市场。综合来看,鉴于便携储能产品的低渗透率以及海外消费者更加偏向于线下购物的习惯,线下渠道的销售规模还将有广阔的增长空间,同时公司下半年将加大品类与品牌教育的力度,加速全球线下渠道的开拓,未来在北美、日本等地区线下销售将是公司新的增长点。

问：下半年公司业绩增长的主要驱动力?

答：公司下半年业绩表现,一方面取决于全球经济形势以及消费者购买力,另一方面,公司将根据市场变化实时调整经营策略,持续推进落实内部降本增效举措,加速新品的上市节奏,精耕战略市场,加快全球线下渠道的布局,进一步拓展东南亚、非洲、南美洲等新兴市场,同时将重点开拓亚洲地区ToB和ToG的线下专业客户订单,助力实现公司业绩增长。

问：下半年毛利率的变动趋势?

答：公司产品毛利率将逐渐趋于稳定,上半年毛利率同比下滑的主要原因系高成本库存的影响、产品促销力度的加大,以及线下销售占比的提升。随着公司高成本库存逐步出清,电芯和逆变器价格较之前均有所回落,公司也将通过建立供应商联盟机制确保采购成本优势,成本端压力有望得到释放。同时公司产品的更新迭代将形成更加丰富的产品价格矩阵,品牌影响力的提升有助于产品保持一定溢价空间,产品价格有望保持稳定,叠加公司内部降本控费举措落地,生产效率提升,下半年公司产品毛利率或趋于稳定。虽然下半年线下渠道的进一步发力将对毛利率有一定影响,但由于线下渠道销售费用较低,具有更高的营业利润率,因此线下渠道的占比提高将有助于公司盈利能力的提升。

问：销售费用和管理费用的主要构成,以及相关费用是否会持续增长?

答：公司销售费用主要由市场推广费、销售平台费用、销售人员工资薪酬、仓储及租赁费、售后维修服务费等构成,因上半年销售收入的下降,站内广告费及平台费用的支出同比下降,但上半年公司持续加大品牌建设力度,构建全球本地化品、营、销、服团队,品牌营销费用及销售人力成本费用增长显著。管理费用增长主要系公司管理人员数量增加及办公场地扩大导致的租金及装修费用增加所致。其中,公司德国、韩国、东京等海外办公场地扩大,本地运营管理人员扩招。因此,上半年管理费用同比增长118.21%。随着公司降本增效的举措落地,数字化的转型升级,精细化管理的推进,公司运营效率将得到显著提升,相关费用的增长将明显放缓。

问：便携储能在美国市场的主要应用场景,以及宏观环境对消费力的影响?

答：便携储能在美国市场的主要应用场景为户外旅行、应急备灾、居家生活,美国超过50%的家庭都有户外活动的习惯,包括户外露营、房车、越野、钓鱼等细分场景,因此公司产品的客户人群70%来自户外家庭。受海外持续高通胀和加息的影响,消费者在必需品的支出增加,挤压了在非必需品方面的支出,据数据统计,美国2023年1-6月电子和家用电器季调销售总额同比下降3.1%,美国房车市场销售也同比出现下滑,公司便携储能产品属于功能性产品,一定程度上受到宏观环境的影响。

问：家庭储能的发展规划及预期,如何建立差异化的打法面对竞争?

答：公司于2013年开始关注家庭储能行业,经过十年的发展,技术日益成熟,现阶段行业正迎来高速增长期,市场渗透率较低,公司紧抓行业发展的契机,加速"Geneverse电掌柜"户用绿能系统的推出,以美国为核心市场,为用户提供全场景家庭绿色能源解决方案,以差异化的产品定位,抢占市场先机。同时,"Geneverse电掌柜"将继续落实公司全价值链M2C经营模式,构建自主安装商网络,实现更快触达和服务用户,依托"Jackery电小二"全球超300万用户和近400万的粉丝群体,将有力赋能家庭储能新业务更快增长;

调研参与机构详情如下：

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